ОФЗ: как одолжить государству

Номинал ОФЗ — 1 000 ₽, покупается через брокера на Мосбирже от одной бумаги. Вы платите рыночную цену (может быть выше или ниже номинала) плюс накопленный купонный доход (НКД) — долю купона, «набежавшую» с прошлой выплаты; при продаже НКД возвращается вам, доход за дни владения не теряется.

Доход складывается из купонов и разницы между ценой покупки и погашения/продажи. Купоны облагаются НДФЛ 13% (15% с доходов свыше 2,4 млн ₽ в год) — налог удерживает брокер. Кредитный риск минимален: эмитент — государство. Но «минимальный риск дефолта» не значит «нет рисков вообще».

ОФЗ-ПД — постоянный доход: купон зафиксирован на весь срок. Выигрывают, когда ставки снижаются (цена бумаги растёт), и проигрывают при росте ставок.

ОФЗ-ПК — переменный купон, привязанный к ставке RUONIA: купон растёт и падает вслед за ключевой ставкой, а цена держится около номинала. Это защита на случай роста ставок и замена накопительного счёта.

ОФЗ-ИН — номинал индексируется на инфляцию (с лагом около трёх месяцев), купон (~2,5%) считается от растущего номинала: инструмент защиты покупательной способности. ОФЗ-АД — с амортизацией: номинал возвращается частями, удобно под регулярный денежный поток.

На начало сентября 2026 года: короткие ОФЗ (погашение 2026–2027) — около 13,4–13,6% годовых к погашению, выпуски 2028–2030 годов — 14–15%, длинные (2033–2041) — 15,5–16%. Кривая восходящая: рынок доплачивает за срок.

Плата за длинный купон — дюрация: чем длиннее облигация, тем сильнее её цена колеблется при изменении ставок. Если ключевую ставку поднимут на 1 п.п., 15-летняя ОФЗ может подешеветь на ~8–10%, а полугодовая — почти не заметит. Правило: держать до погашения — риск «самоликвидируется», продавать раньше срока — цена какая будет.

«Лесенка ОФЗ»: покупают выпуски с погашениями в разные годы — часть денег регулярно возвращается и реинвестируется по актуальным ставкам, это сглаживает риск угадать «верх» или «низ» ставки. Подбор выпусков с купонами в разные месяцы даёт почти ежемесячный денежный поток.

Короткие ОФЗ и ОФЗ-ПК используют как альтернативу вкладу для резерва (нет страховки АСВ, но суверенный риск и выход в любой торговый день без потери дохода); длинные ОФЗ-ПД — способ зафиксировать текущую высокую доходность на годы вперёд. Покупать можно и на ИИС-3 — тогда налог с купонов не удерживается до закрытия счёта.